Poros Informasi – Bursa Efek Indonesia (BEI) melakukan langkah drastis dalam upaya memperkuat transparansi dan tata kelola pasar modal tanah air. Melalui kebijakan terbaru, BEI resmi memperluas daftar saham yang masuk dalam kategori High Shareholding Concentration (HSC) atau saham dengan konsentrasi kepemilikan yang sangat tinggi.
Langkah ini bukan sekadar penyesuaian administratif, melainkan upaya preventif untuk menjaga stabilitas Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) dari anomali pergerakan harga yang disebabkan oleh dominasi pemegang saham tertentu.
Penambahan 300 Emiten dalam Daftar HSC
Direktur Utama BEI, Jeffrey Hendrik, mengungkapkan bahwa kebijakan ini melibatkan penambahan 300 emiten baru ke dalam daftar HSC. Secara akumulatif, penambahan ini akan memangkas bobot indeks sebesar 6,16 persen terhadap total kapitalisasi pasar IHSG.
"Setelah dikeluarkan dari perhitungan, saham-saham ini tidak akan lagi masuk dalam kalkulasi indeks. Sebelumnya kita sudah mengeluarkan sekitar 18 persen, dan kini ditambah lagi dengan porsi 6,16 persen," ujar Jeffrey dalam konferensi pers di Jakarta, Selasa (10/11/2026).
Dengan kebijakan ini, para investor diharapkan dapat melihat pergerakan IHSG yang lebih mencerminkan kondisi pasar yang sehat dan likuid, tanpa terdistorsi oleh saham-saham yang pergerakannya hanya dikendalikan oleh segelintir pihak.
Perubahan Metodologi: Hapus Batasan Kapitalisasi Pasar
Lonjakan jumlah emiten yang masuk dalam kategori HSC ini merupakan dampak langsung dari perubahan metodologi penyaringan yang diterapkan oleh otoritas bursa. Jika sebelumnya BEI hanya menyasar saham dengan kapitalisasi pasar di atas Rp5 triliun, kini aturan tersebut resmi dihapuskan.
Artinya, proses evaluasi kini dilakukan secara menyeluruh terhadap seluruh emiten yang tercatat di bursa, tanpa memandang besar atau kecilnya nilai kapitalisasi pasar perusahaan tersebut.
"Sekarang, screening terhadap HSC dilakukan terhadap seluruh pasar dan seluruh saham yang tercatat," tegas Jeffrey menjelaskan perubahan paradigma tersebut.
Fokus pada Konsentrasi Kepemilikan, Bukan Lagi Price Impact Ratio
Selain menghapus batasan kapitalisasi, BEI juga melakukan perubahan signifikan pada indikator teknis. Indikator Price Impact Ratio (PIR)—yang sebelumnya digunakan untuk mengukur sejauh mana volume transaksi dapat memengaruhi pergerakan harga—kini tidak lagi menjadi parameter utama dalam penentuan HSC.
Perubahan ini bertujuan agar penetapan kriteria HSC dapat dilakukan secara lebih dini dan preventif. BEI kini lebih fokus pada struktur kepemilikan saham itu sendiri.
Berdasarkan keputusan komite, kriteria baru menetapkan bahwa saham yang dimiliki oleh 10 pihak atau kurang dengan total kepemilikan mencapai 92,5 persen atau lebih, akan otomatis dikategorikan ke dalam daftar HSC. Langkah ini diambil untuk meminimalisir risiko manipulasi pasar dan memastikan pasar modal Indonesia bergerak di atas fondasi tata kelola yang lebih kuat dan transparan.
