Poros Informasi – Gelombang "Altcoin Season" yang dinanti-nantikan pada tahun 2026 diprediksi akan menampilkan wajah yang sangat berbeda dari siklus-siklus sebelumnya. Market maker kripto terkemuka, Wintermute, mengisyaratkan adanya pergeseran fundamental dalam dinamika pasar. Alih-alih menyebarkan likuiditas secara merata ke ratusan aset digital, kali ini modal diperkirakan akan lebih terkonsentrasi pada segelintir proyek dengan kapitalisasi pasar besar, likuiditas mendalam, dan fundamental yang lebih kokoh. Ini menandai era baru di mana selektivitas menjadi kunci utama kesuksesan.
Dominasi Institusional Mengubah Lanskap Pasar
Pergeseran paradigma ini, menurut laporan over-the-counter (OTC) Wintermute untuk paruh pertama 2026 yang dianalisis oleh tim riset porosinformasi.co.id, didorong oleh dominasi investor institusional. Laporan tersebut secara gamblang menyoroti bahwa aktivitas perdagangan spot OTC kini dikuasai oleh entitas institusional, dengan pangsa pasar mencapai rekor tertinggi 72%. Angka ini melonjak tajam dari 59% pada paruh pertama 2024 dan 61% pada paruh kedua 2025. Wintermute mengidentifikasi bahwa pendorong utama pergerakan pasar saat ini adalah para pemain besar seperti hedge funds, manajer aset, dana investasi, dan family offices, sementara partisipasi investor ritel masih belum menunjukkan pemulihan yang signifikan.
Selektivitas Ketat di Musim Altcoin Mendatang
Perubahan struktural paling fundamental dalam siklus kali ini, seperti dilansir Coinpedia, terletak pada pola aliran likuiditas. Jika dahulu "altcoin season" identik dengan kenaikan harga massal yang mengerek banyak token sekaligus, kini modal justru mengalir deras ke aset-aset yang lebih besar dan memiliki likuiditas superior.
Data Wintermute mengungkapkan, antara H1 2024 hingga H1 2026, investor institusional hanya meningkatkan jumlah token unik yang mereka perdagangkan sebesar 24%. Bandingkan dengan investor ritel yang memperluas eksposur token mereka hingga 76%. Disparitas ini secara tegas menunjukkan bahwa institusi jauh lebih cermat dan selektif dalam memilih aset. Mereka memprioritaskan token dengan likuiditas tinggi, kapitalisasi pasar besar, dan dianggap lebih aman untuk implementasi strategi berskala masif.
Selain itu, Wintermute mengamati bahwa institusi cenderung mengurangi aktivitas trading sehari setelah reli harga besar, sementara ritel bertahan aktif hingga sekitar tiga hari pasca kenaikan. Pola ini mengindikasikan rotasi modal institusional yang lebih cepat dan disiplin. Implikasinya, "altcoin season" 2026 berpotensi menjadi lebih singkat, lebih intens, dan terkonsentrasi pada aset-aset pilihan.
Likuiditas Terkunci di Aset-Aset Raksasa
Fenomena konsentrasi modal ini bukan hanya pandangan Wintermute, melainkan juga didukung oleh data dari berbagai sumber industri. Ki Young Ju, CEO CryptoQuant, sebelumnya menyatakan bahwa pola klasik rotasi keuntungan dari Bitcoin ke altcoin berkapitalisasi kecil nyaris "menghilang." CryptoQuant juga mencatat bahwa volume perdagangan altcoin berbasis Bitcoin kini berada pada level terendah sejak 2021, mengindikasikan melemahnya perpindahan modal dari BTC ke altcoin kecil.
Data dari Kaiko semakin memperkuat tren ini, menunjukkan bahwa 10 altcoin non-stablecoin terbesar kini menguasai sekitar 80,5% dari total kapitalisasi pasar altcoin (di luar Bitcoin dan stablecoin). Lebih jauh, 10 altcoin teratas tersebut menghasilkan 63% dari total volume perdagangan altcoin, melonjak signifikan dari sekitar 50% beberapa bulan sebelumnya. Wintermute menegaskan, likuiditas terus mengalir deras ke aset-aset yang menjadi favorit institusi, sementara aktivitas di token-token kecil terus meredup. Jika tren ini berlanjut, "altcoin season" tidak lagi akan menjadi pesta bagi semua token. Pasar kemungkinan besar hanya akan memberikan apresiasi tinggi kepada proyek-proyek yang menawarkan likuiditas mendalam, utilitas yang jelas, kapitalisasi pasar besar, dan akses institusional yang kuat.
Derivatif dan RWA: Magnet Baru Investor Institusi
Di samping konsentrasi pada token berkapitalisasi besar, Wintermute juga menggarisbawahi daya tarik baru bagi institusi: pasar derivatif altcoin dan Real World Assets (RWA). Volume opsi OTC altcoin melonjak 3,4 kali lipat dalam enam bulan terakhir, mengindikasikan bahwa institusi semakin aktif memanfaatkan derivatif tidak hanya untuk spekulasi, tetapi juga untuk lindung nilai (hedging) dan strategi pencarian imbal hasil (yield strategies). Ini adalah sinyal kuat bahwa pasar altcoin berevolusi menuju instrumen yang lebih kompleks dan berorientasi institusional.
Sementara itu, sektor RWA tokenisasi juga menunjukkan pertumbuhan eksplosif, melonjak hampir 50% hingga mencapai sekitar US$31 miliar sepanjang paruh pertama 2026. Permintaan institusional paling kentara terlihat pada tokenisasi obligasi pemerintah AS (U.S. Treasuries), dana pasar uang (money market funds), dan kredit swasta. Menariknya, saham yang ditokenisasi masih lebih banyak menarik minat investor ritel. Ekspansi RWA menegaskan bahwa modal institusional tidak hanya memburu token spekulatif, melainkan juga aset on-chain yang memiliki korelasi langsung dengan instrumen keuangan tradisional.
Optimisme di Tengah Selektivitas: Peluang Masih Terbuka?
Namun demikian, di tengah proyeksi Wintermute tentang "altcoin season" yang lebih selektif, beberapa analis pasar tetap menyuarakan optimisme akan potensi reli yang lebih luas. Michaël van de Poppe, misalnya, meyakini ekosistem Ethereum berpotensi mengungguli Bitcoin, dengan target ETH di angka US$2.300 jika berhasil menembus resistensi US$1.975. Daan Crypto Trades juga mengamati bahwa total kapitalisasi pasar altcoin masih kokoh bertahan di atas level support krusial. Sementara itu, Crypto Patel menyoroti sinyal bullish MACD crossover pada
